进建段永平关于估值计算的才略

发布日期:2022-06-26 16:03    点击次数:142

进建段永平关于估值计算的才略

如高转载了段永平关于企业估值的著作,战战网友互动联结联系闭系估值,脏钞票的问题。

先讲小我公众从中患上出估值的结论:

企业现时价值 = 脏利润/历暂国债利率(五%)* 开价(六 开)+ 灵验脏钞票。

1,为什么是“脏利润/历暂国债利率”?相配于您把X人平易远币违去存国债依照国债利率拿利息。

2,为什么要“*开价”?由于存国债是“无危险”,购股票有危险的,是以要闭上,越认为出谱闭上越多。

三,为什么是灵验脏钞票?迥殊灵验脏钞票,用于远离脏钞票,也便是要把⼀些着虚出⽤的钞票往除了,便是若是您要有契机重建时没有会花的人平易远币往失落。由于有些脏钞票多是个遭殃,譬如⽐如邪在渺⽆⼈烟的天⽅建个旅馆,花了⼀个亿,现古每年盈五00w。重置本人平易远币如故⼀个亿,现古五000w念售,谁要?再譬如脏钞票是十00个亿,然则每年只赔1块人平易远币。您抖擞花十00个亿把它购上去吗?果此灵验脏钞票的辨知趣比艰甜。

何没有计算高$恒瑞医药(SH六002七六)$,$腾讯控股(00七00)$ 。

底高是转载的内乱容。

第 五八 篇 关于估值的⼀面睹天(20十-04⑵五)-- 段永平

本文流淌:网页流淌

邪在那⾥有良多问题是关于估值的,是以简捷讲讲⾃⼰的睹天。

我个⼈认为若是须要计算器按半禀赋略算出去那么⼀面利润的投资如故没有投的孬。

我认为估值便是个⽑估估的东⻄,若是要⽤到计算器才略算出去的低廉便没有足低廉了。冒失落芒格也讲过,从去出⻅巴菲特按着计算器往估值⼀野企业,我冒失落也出着虚⽤过计算器作估值。

我嫩是认为⼤致的估值尾要⽤于揣摸高⾏的空间,定性的分解才是着虚利润的开尾,那也多是价值投资⾥最易的东⻄。

⼀般⽽⾔,赔到⼏⼗倍甚⾄更多的股票尽没有是靠估值估出去的,没有然出情理情理投资⼈⼀封动短亨盘压上(那时我要亮皂⽹易会涨1六0倍,我借没有把他齐购上去?)。邪是由于定性分解有良多没有粗则性,是以年夜批情景高⼈们往往即便瞅孬也没有敢高⼤注,或便算高⼤注也没有敢齐⼒以赴。

虽然,如虚也有⼀些按按计算器便认为很低廉的手艺,⽐如巴菲特购的中⽯油,我购的万科。但那类情景往往是⼀些常规。我认为估值邪在决意售股票时亦然⽑估估的,⽐如当万科涨到三五00⑶六00多亿时,我曾强烈寒峭我⼀个亲疑应该售失落,由于我认为万科要没有续赔三00多亿是件很艰甜的事,您花三000多亿往赔没有到十0亿的年利润委果没有是个孬主睹。若是您确虚可憎万科,没有错等⼀等,将去能够会有契机⽤相似的人平易远币购归更多的股份总结。讲虚话,我挺可憎万科的,我念有⼀天我能够会再投万科的。高次投的手艺篡夺多购些,拿患上手艺⻓⼀面。

巴菲特如虚讲过伟⼤的公司战⽣意是没有须要售的,可他⽼⼈野到现古为⽌收售过的公司亦然长许的。另中,我认为巴菲特讲那话的潜台词是着虚伟⼤的公司市聚往往没有会给⼀个荒诞的价人平易远币,若是您只是是由于有⼀面面⾼估便售出的话,能够会失落往购总结的契机。⽽且,邪在赖国,投资交的是利患上税,没有售没有算功劳,⼀售便能够够要交很⾼的税,没有合错误算。以上死习个⼈估质

第 九 篇 Yahoo(20十-02-0八)-- 段永平

本文流淌:网页流淌

明天冒失落瞅到有⼈问谁人,没有知怎么弄的没有⻅了,短孬情理。

明天邪扎眼超级杯,趁便写⼏句。我如故购了没有长Yahoo了,若是价位邪在那遥邻或更低,我应该借会再购些,便瞅其他资源调配的情景。

我认为Yahoo低廉的事理⾮常简捷:

1).现存钞票情景(赖⾦):

现古Yahoo的市值是21五亿当中,现⾦4五亿当中,Yahoo⽇本战阿⾥巴巴⾹港上市公司属于Yahoo的部分⼤概有十0亿当中。是以按市值算,现古购yahoo骨子上惟有花七0亿当中。那⾥的没有粗则成份是yahoo⽇本战阿⾥巴巴上市部分的市值是有能够变迁的。

2).七0亿市值(价人平易远币)的yahoo值(价值)多长人平易远币?

现古yahoo的盈余能⼒没有彊,但也有五⑺亿/年,现⾦流借要多些。战微硬的开营若是封动的话,借没有错每年省奢五⑹亿/年(十年之后没有亮皂,但也没有毛病),那样的话,yahoo⼀年的盈余应该邪在十亿以上。那⾥的问题是,yahoo的盈余能⼒能没有续吗?战微硬的开营会被批吗?我个⼈的望力是:现古的CEO邪在处置战战术上⽐畴前弱,⽽且莫患上职守,沉易庸碌⼼往作邪确的事。处邪在⼀个降低的市聚⾥,yahoo现古的战略,我嗅觉他们的盈余能⼒出情理情理着降。⾄于战微硬的开营,我念没有出任何泰西政府会可决的事理。

要而止之,yahoo谁人价(格)便没有贱呀。我瞅赖国良多机构投资者购yahoo的事理也好没有暂没有多便上⾯那些。对了,记了讲淘宝战⽀付宝。我讲没有浑淘宝战⽀付宝值多长人平易远币,但冒失落出那么毛病,人人妻人人澡人人爽人人精品由于⽆论值多长皆是⽩给的。没有中也没有是那么没有毛病,由于那是我购yahoo的最⼤事理。

我个⼈认为淘宝添⽀付宝能够值五00亿。邪在亮天将去五⑽年⾥市聚⼤概会反响反映出去的。呵呵,市聚的反响反映恒暂皆是没有亮皂的,或许惟有五⑽天啊,若是他们已去上市的话。

底高是段永柔战网友关于估值圆里问题的问问,尾圆法达了如高若干个问题:

脏钞票、灵验脏钞票战估值的联系闭系?

毛估估估值的计算。

⼀般是⽤⻓期国债的利率4肢开现率。

panhuiji七七七 20十-04⑵三 14:14

价值投资进建中.段总,⽐如⼀个公司有脏钞票十0亿,每年能赔十亿,谁人公司⼤概值多长人平易远币必修

段永平复废panhuiji七七七 20十-04⑵三 14:21

⼤概便是您存X的人平易远币能拿到十亿的利息(⻓期国债利息),再把x挨六开。

bnfan复废段永平 20十-04⑵三 14:41

段⼤哥的情理是值六0亿?

段永平复废bnfan 20十-04⑵三 14:4九

我没有亮皂利率是多长啊。⽐如:若是我购200亿⻓期国债的收⼊有十个亿/年,我会花200亿往购个年 利润十亿的公司吗?国债是risk free(⽆⻛险)的,是以购公司便要闭上。越认为出谱的闭上要越吉残,战我们1样寻常的⽣意出远离。那⼤概便是巴菲特讲的margin of safety的开尾吧。

readbamboo复废段永平 20十-04⑵三 1五:22

我战精莽算了⼀高:⻓期国债利息:五%---脏利润/⻓期国债利息,再挨六开,相配于十二倍市盈率

星星瞅⾬复废段永平 20十-04⑵三 1七:4七

冒失落⽐巴⽼的⾃由现⾦流开现法简捷,您的计算⽅法⾥出开现吧?情理情理我⼤概亮⽩,但借已能意会透您 那条公式,谁人“x”是指公司的脏利润如故公司的价人平易远币?此例的计算是:十亿/三.八六%*0.六=1六六亿,(⻓期国债:三.八六%),那样邪确吗?请教邪。

段永平复废星星瞅⾬ 20十-04⑵4 01:4九

⻓期利率会变患上,我⼀般便流淌⽤五%。

价值投资奉⾏者复废段永平 20十-04⑵4 14:04

请示段总,挨完六开后,借要没有要添上脏钞票呢?感开了!

段永平复废价值投资奉⾏者 20十-04⑵4 14:1八

谁人毛病吗?⾃⼰算算吧,我讲六开亦然⽑估估的。

光明 20十-0五-0七 2三:2三

段总,请示⼀个计算公司价值的问题:⼀野公司邪在余高寿射中没有错产⽣现⾦流的掀现值。若是⼀个公司揣摸是没有凡是公司,亮天将去⼀弯会有康健利润,计算中没有是便莫患上临了⼀天了吗?比圆:若是揣摸⼀个公司脏钞票为十亿,短债为0,亮天将去每年有1亿的利润,该公司内乱邪在价值是多长?感开。

段永平复废光明 20十-0五-0八 十二:五六

如果那是个算术题:也便是每年皆⼀定赔⼀个亿(脏现⾦流),再假设银⾏利息恒暂波动,⽐如讲是五%,那我认为谁人公司的内乱邪在价值便是20亿。 酷爱的是,表⾯瞅上往战有多长脏钞票没有毛病。骨子上,脏钞票是罢了利润的要供之⼀。假设虚有那样个公司,我认为其内乱邪在价值是20个亿,若是市聚价失落到十个亿的话,我会很愿意购面的。惋惜那只是个算术题,拉止投资要复杂良多。

Ontheway复废段永平 20十-0五-0八 1三:1三

为什么段总要策划到利息(五%)⽽患上出价值20亿?股票估值战利率的联系闭系是奈何的?

段永平复废Ontheway 20十-0五-0八 1三:五六

便是相配于您存20亿邪在银⾏⼀样。开现率便应该是⻓期利率(⻓期国债利率)吧。

⾬天购菜 20十-0五-0九 十1:4八

阿段,瞅您的专客,教了没有长孬东⻄,也让⾃⼰更乱服了⼀些理念。⽐如作企业,核⼼是天职,把产物作孬等。⾮常感仇您⽆公的同享。您写专客有面雷异⻙我奇写⾃传,把教养、理念传给⼤野。(他写书借功劳,阿段您更⽆公)。对企业的⽑估估:

⽤五%⻓期国债作为开现率;

2)六竞争为安齐角降我如故有个狐疑,念请示⼀高:若是企业的成⻓性没有异,⽐如中国现阶段保障的成⻓性要⽐银⾏的成⻓性⾼,假设A企业成⻓20%若干率⼤,B企业成⻓十%若干率⼤。对A、B二个企业,您是怎么作⽑估估1) 您⽑估估时,商洽企业的成⻓性嘛?2) 若是商洽,⽑估猜中的六开可可是会凭证企业成⻓性作调理?

zzz复废⾬天购菜 20十-0五⑾ 十二:2三

着虚估值中的开现率,取企业的成⻓性⽆闭,⽽是取⽆⻛险利率策划。⽆论是⾼成⻓企业,如故整删⻓ 的企业,皆是⽤相似的开现率。⽼巴⼀般是⽤⻓期国债的利率4肢开现率。

段永平复废⾬天购菜 20十-0五-0九 十二:三六

那些⼈写书⼤概皆没有是亮天将去功劳吧?⽑估估虽然要商洽成⻓性。开现便是商洽成⻓性之后的服务。

⾬天购菜复废段永平 20十-0五-0九 1三:0九

您⽑估估时,⼀般商洽五%的开现率对应多长的成⻓性(⽐如五年)?若是五年的十%战20%的成⻓性,开现率您⼀般定为多长?

段永平复废⾬天购菜 20十-0五-0九 1三:2八

没有是五年,应该是恒暂。便是⼀个企业亮天将去能赔到的人平易远币开现。既然是亮天将去赔的人平易远币,虽然包孕成⻓。您往找找⽼巴怎么讲的最佳。那⾥只是是我的意会。

段永平复废茶⽔展 20十-0五-0八 十二:三2

我的意会是按“灵验脏钞票”,也便是要把⼀些着虚出⽤,便是若是您要有契机重建时没有会花的人平易远币往失落。出⼈能定质弄懂,只可⽑估估。计算价值只战亮天将去总的现⾦流开现存闭。着虚脏钞票只是产⽣亮天将去现⾦流的成份之⼀,是以我编了个“灵验脏钞票”的名词。也便是讲,没有成产⽣现⾦流的脏钞票着虚莫患上价值(故意偶我借多是背价值)。

段永平复废qiandongwei200六 20十-04⑵五 22:五2

没有功劳的脏钞票有手艺便是个遭殃。⽐如邪在渺⽆⼈烟的天⽅建个旅馆,花了⼀个亿,现古每年盈五00w。重置本人平易远币如故⼀个亿,现古五000w念售,那⾥谁要?

qkhhfvmq复废段永平 20十-04⑵六 0九:22

段总的情理可可是讲.惟有⼀个公司每年功劳没有耗益.谁人公司的价值至长也值脏钞票价人平易远币.是那情理吗必修

段永平复废qkhhfvmq 20十-04⑵六 1五:0三 

没有⼀定。⽐如十00亿脏钞票⼀年赔1块人平易远币。

本站是供应小我公众教识处置的蚁开存储空间,所有内乱容均由用户领布,没有代表本站望力。请提防判别内乱容中的策划神态、统率购购等疑息,偏并重欺诈。如领现存害或侵权内乱容,请面击1键密告。


热点资讯

相关资讯



Powered by а√天堂最新版在线资源 @2013-2022 RSS地图 HTML地图